Tarif Trump: Apa impak kepada ekonomi Malaysia? Ini unjuran Maybank IB

Maybank Investment Bank (Maybank IB) dalam nota kajian mengunjurkan Malaysia akan turut menerima tempias daripada dasar baharu ini.

Berikut beberapa fakta penting berdasarkan nota kajian yang dikeluarkan Maybank IB pada Jumaat: Ringkasan Impak Tarif Resiprokal Trump & Prospek Ekonomi Malaysia (2025-2026)

1. Unjuran Pertumbuhan KDNK Malaysia Diturunkan:

• Unjuran pertumbuhan KDNK 2025 diturunkan dari 4.9% ke 4.3%.
• Unjuran pertumbuhan KDNK 2026 diturunkan dari 4.6% ke 4.0%.
• Punca utama: Kesan langsung tarif timbal balik AS sebanyak 24% ke atas eksport Malaysia, walaupun produk semikonduktor dikecualikan.

2. Implikasi terhadap Perdagangan & Pelaburan:

• Malaysia kekal sebagai pengeksport utama semikonduktor ke AS:
  • 23.8% daripada jumlah import litar bersepadu (IC) AS (data 2024).
  • 14.6% daripada jumlah import peranti semikonduktor AS (data 2024).
• Pendekatan Malaysia ‘berunding, bukan bertindak balas’ mengelakkan peningkatan perang perdagangan, sekali gus mengurangkan risiko kejatuhan ekonomi yang lebih besar.
• Prospek pelaburan tidak menentu, terutamanya FDI berkaitan strategi China+1.
• Namun, terdapat beberapa inisiatif yang boleh menjadi penampan:
  • Pelaburan dalam peralihan tenaga.
  • Peningkatan sektor teknologi (AI, digitalisasi, semikonduktor).
  • Zon Ekonomi Khas Johor-Singapura (JS-SEZ).
  • Pelaburan domestik oleh syarikat berkaitan kerajaan (GLIC) di bawah program GEAR-Up.

3. Inflasi & Penyesuaian Polisi

• Unjuran kadar inflasi:
  • 2025: 2.3% (tidak berubah).
  • 2026: 2.5% (tidak berubah).
• Malaysia tidak mengenakan tarif balas terhadap AS, yang membantu mengawal tekanan inflasi.
• Faktor domestik yang boleh meningkatkan inflasi pada separuh kedua 2025:
  • Rasionalisasi subsidi petrol RON95:
    • Hanya kumpulan 5% pendapatan tertinggi tidak layak menerima subsidi.
    • Sistem harga dua peringkat (harga bersubsidi & tidak bersubsidi seperti diesel).
  • Kenaikan gaji minimum (+13.3%) bermula 1 Feb 2025:
    • Pada peringkat awal, hanya melibatkan majikan dengan ≥5 pekerja (25% daripada jumlah majikan).
    • Pelaksanaan penuh kepada semua majikan bermula 1 Ogos 2025.
  • Kos buruh asing meningkat (levi berperingkat, caruman KWSP).

4. Dasar Monetari & Unjuran Ringgit

• Unjuran Kadar Dasar Semalaman (OPR) oleh BNM disemak semula:
  • Unjuran asal: Kekal stabil pada 3.00%.
  • Unjuran baharu: Dalam julat 2.75%-3.00% bagi akhir 2025 & 2026.
  • BNM perlu mengimbangi antara pertumbuhan ekonomi yang mampan dan kestabilan harga.

• Unjuran kadar pertukaran Ringgit (MYR) berbanding USD:
  • Melemah dalam jangka pendek akibat ketidaktentuan perdagangan global.
  • Suku kedua 2025: RM4.60/USD (berbanding RM4.44 pada 3 April 2025).
  • Akhir 2025: RM4.35/USD (pengukuhan secara beransur-ansur).
  • Akhir 2026: RM4.20/USD (pemulihan lebih kukuh).

Kesimpulan

Tarif resiprokal AS sebanyak 24 peratus memberi tekanan kepada perdagangan dan pertumbuhan ekonomi Malaysia.

Namun, Maybank IB berpandangan, pendekatan Malaysia yang mengutamakan perundingan mengelakkan kesan ekonomi yang lebih teruk.

Langkah domestik seperti kenaikan gaji, subsidi bahan api dan insentif pelaburan dijangka menyokong perbelanjaan pengguna dan mengurangkan impak negatif.

Ringgit dijangka lemah dalam tempoh terdekat tetapi pulih menjelang 2026.